2017年上半年，j9九游会登录入口首页集团实现营业收入19.7亿元，同比增长28.97%，实现归属于母公司股东净利润3.1亿元，同比增长182.09%，营业收入及净利润增速一扫2015、2016年连续两年的颓势，再现2014年的高增长。

图1、2：2017年上半年，营业收入与净利润再现2014年的高增长

数据来源：巨潮资讯，中国水泥网，中国水泥研究院

其中，主要子公司福建j9九游会登录入口首页水泥实现净利润1.16亿元，同比增长196.38%，惠州j9九游会登录入口首页水泥实现净利润1.11亿元，同比增长2389.76%，均是大幅度增长。

水泥销量、价格双升，商混、管桩毛利率下滑

上半年，j9九游会登录入口首页集团水泥业务共实现营业收入18.2亿元，同比增长32.93%，占集团总收入的比重达92.54%，较去年同期上升2.75个百分点。其中，销售水泥691.95万吨，同比增长达6.6%，销量创公司同期历史纪录；水泥平均售价为263.7元/吨，较2016年上半年增加52.22元/吨，同比增长24.69%，呈现量、价齐升的局面。上半年，j9九游会登录入口首页集团受去年以来煤炭价格上涨影响，水泥生产成本同比增加21.1元，上升12.63%，但涨幅远低于价格涨幅，水泥吨毛利由44.47元/吨提升至75.6元/吨，水泥毛利率达28.67%。

图3、4：2017年上半年，j9九游会登录入口首页集团水泥销量、售价双双上升

数据来源：巨潮资讯，中国水泥网，中国水泥研究院

与水泥业务相比，商混、管桩业务盈利能力出现下滑，尤其是商混业务。上半年，j9九游会登录入口首页集团共销售商混28.57万方，同比基本持平，但每方商混的成本却增加了27.89元，而价格反而下滑14.66元/方，商混80%以上的成本来自于原材料，水泥价格的上涨导致了商混成本的增加，但商混行业整体集中度较低，议价能力差，价格传导能力差，价格并未随着水泥价格的上涨而上涨，商混业务毛利率由去年同期的35.61%下滑至22.7%，出现大幅萎缩。管桩业务方面，上半年，j9九游会登录入口首页集团管桩销量54.99万米，同比大幅增长44.95%，销量创公司历史新高，价格上涨速度低于成本上升速度，业务毛利率仅0.42%。

数据来源：巨潮资讯，中国水泥网，中国水泥研究院

参股梅州客商银行 万吨线计划10月投产

2017年6月22日，梅州客商银行股份有限公司（简称“梅州客商银行”）注册成立，6月28日正式开业，其中j9九游会登录入口首页集团出资4亿元，持有20%的股份，为第二大股东。梅州客商银行是广东银监局辖内成立的第一家民营银行，将以“通存小贷”为业务模式，服务“三农”和“两小”（小微企业、小区居民），打造提供 “三农”和“两小”普惠金融服务的民营银行。梅州客商银行的成立受到广东及梅州政府的高度支持，未来有望成为具备鲜明特征的民营银行，j9九游会登录入口首页集团参股其中将有利于其提升公司整体的抗风险能力，上半年，梅州客商银行实现营业收入1356万元，实现净利润85.3万元。

上半年，j9九游会登录入口首页集团继续加紧建设文福2×10000t/d生产线工程，本期该工程固定资产增加金额3.2亿元，累计实际投入已达11.75亿元。目前，文福万吨线首条线建设已经进入冲刺阶段，预计将于2017年10月底投产，投产后将新增熟料产能310万吨，新增水泥产能400万吨，在梅州市的熟料产能份额将超过40%，在粤东市场的熟料占有率突破30%，位列第一，再加上福建j9九游会登录入口首页水泥对粤东市场的覆盖能力，j9九游会登录入口首页集团粤东龙头地位进一步加固。

下半年盈利展望

随着今年文福线的投产，j9九游会登录入口首页集团全年水泥销量有望逼近1600万吨，同比增长超过7.5%。价格方面，今年上半年，广东P.O42.5散装水泥均价为345.8元/吨，同比上涨27.81%，j9九游会登录入口首页集团水泥售价涨幅略低于广东涨幅。今年广东基建、房地产投资依然强劲，上半年基础设施投资完成3524.48亿元，同比增长26.5%，创2010年以来最快增速，房地产投资增速维持19%的高位，新开工面积增速达17.2%。9~12月份为广东水泥市场旺季，水泥价格仍有进一步上升空间，预计下半年P.O42.5散装水泥均价有望达到370元/吨，较6月底水平增长7%，与去年同期相比增长20%，j9九游会登录入口首页集团整体售价涨幅预计在15%左右。预计下半年，j9九游会登录入口首页集团水泥业务营业收入达27.5亿元，同比增长41.39%。由于去年水泥价格前低后高，下半年价格同比涨幅缩窄后，水泥业务吨毛利同比增幅也将有所收窄，但全年水泥业务毛利润率仍有望超过34%的高毛利率水平。（本文内容不构成投资建议）